资产证券化 构建和投资分析PDF电子书下载

目录 3

第一部分　证券化简介 3

第1章　证券化的作用 3

1.1　主要资产类别概述 4

1.2　关键概念 7

1.3　证券化主要参与人 8

1.4　证券（债券）的主要投资特征 9

第2章　构建的基本原理 12

2.1　发行人的动机：法律、会计和税收的考虑 12

2.2　资产负债表分析中的议题 14

2.3　构建的过程 16

2.4　发行工具 16

2.5　发行的证券类型 17

2.6　信用增级和评级机构的作用 19

第3章　投资分析的基础 22

3.1　投资者的类型 24

3.2　分析证券 26

第4章　资产担保证券和抵押担保证券的历史表现 31

4.1 可替代的资产担保证券和抵押担保证券投资收益比较 31

4.2　一个市场动荡的案例研究 33

4.3　抵押担保证券和资产担保证券的表现 35

第二部分　机构抵押证券 39

第5章　抵押贷款：抵押证券的基础 39

5.1　什么是抵押贷款 39

5.2　抵押贷款市场有多大 40

5.3　抵押贷款的类型 41

5.4　可调整利率抵押贷款 48

5.5　渐进偿付抵押贷款 51

5.6　共享增值抵押贷款 51

5.7　逆向年金抵押贷款 52

5.8　抵押贷款违约和关于抵押贷款的法律问题 53

5.9　联邦全国抵押协会（FNMA）／联邦住宅贷款抵押公司（FHLMC）统一的贷款合同 56

第6章　代理机构转递证券 58

6.1　政府代理机构和政府资助企业的作用 58

6.2　代理机构市场的简要历史 59

6.3　代理机构转递证券的主要术语 62

6.4　资产池业务的运作机制 63

6.5　代理机构的业务 64

6.6　机构抵押证券的交易 65

7.1　债券价格与利率 68

第7章　利率市场基本原理 68

7.2　远期利率和风险中性 75

7.3　完成该曲线 79

第8章　抵押转递证券的静态分析 82

8.1　方法论 82

8.2　担保品 83

8.3　构建 86

8.4　结果 91

第9章　抵押担保证券的提前偿付 97

9.2　提前偿付数据 98

9.1　提前偿付的根源 98

9.3　分析提前偿付 101

9.4　提前偿付模型 108

第10章　总收益情景分析法 117

10.1　方法论 118

10.2　担保品 124

10.3　构建 126

10.4　结果 129

第三部分　高级抵押担保证券及其分析 141

第11章　构建有担保品的抵押证券、仅付息证券和仅付本金证券 141

11.1　CMO规则 142

11.2　本金支付类型 149

11.3　利息支付类型 149

11.4　顺序债券 149

11.5　按比例分配债券 151

11.6　按计划偿付债券 153

11.7　顺序按计划分期偿还类型及其他组合 157

11.8　仅付息证券和仅付本金证券 158

11.9　优先／次级结构 160

第12章　利率波动性、期权和模型 163

12.1　波动性的概念及其度量 163

12.2　在随机的无套利的世界中估价 170

12.3　期权和嵌入期权债券的估价 173

12.4　期限结构模型 183

第13章　期权调整价差 190

13.1　方法论 191

13.2　担保品 200

13.3　构建 202

13.4　结果 203

第14章　比较投资选择 211

14.1　抵押担保证券 211

14.2　仅付息证券和仅付本金证券 213

14.3　担保抵押债务 215

第四部分　非机构抵押担保证券及信用风险分析 221

第15章　非机构抵押担保证券 221

15.1　非机构／私人市场的历史回顾 221

15.2　私人抵押担保证券的担保品类型 222

15.3　信用增级 223

第16章　担保品行为 233

16.1　担保品的现金流 233

16.2　担保品现金流模型的建立 234

17.1　房屋净值贷款资产担保证券的发行 252

第17章　房屋净值贷款和次优级贷款 252

17.2　环境 256

17.3　提前偿付 256

17.4　房屋净值贷款资产担保证券 258

第18章　对信用敏感的抵押担保证券的分析 262

18.1　方法论 263

18.2　担保品 264

18.3　构建 266

18.4　结果 270

第19章　汽车贷款资产担保证券 279

19.1　汽车贷款担保证券的发行 279

第五部分　资产担保证券 279

19.2　担保品和贷款特点 280

19.3　经济环境 281

19.4　价值评估 286

第20章　信用卡资产担保证券 288

20.1　信用卡资产担保证券的发行 288

20.2　信用卡资产担保证券的结构 290

20.3　信用评级标准 293

第21章　可移动住房资产担保证券 297

21.1　可移动住房资产担保证券的发行 297

21.2　担保品和贷款的特征 300

21.3　可移动住房资产担保结构 301

21.4　提前偿付 302

21.5　资信评级机构标准 303

21.6　文中所述内容的近况 304

第六部分　商业抵押贷款 309

第22章　商业贷款 309

22.1　营利类不动产的类型 309

22.2　一般风险评估 310

22.3　租赁 314

22.4　营利性不动产估值 315

22.5　财务杠杆的影响 316

第23章　商业抵押担保证券 323

23.1　商业抵押担保证券：概述 323

23.2　基础贷款组合 330

23.3　服务商的作用 336

23.4　建立商业抵押担保证券模型 336

23.5　商业抵押担保证券的前景 337

第24章　不动产投资信托 339

24.1　背景 339

24.4　不动产投资信托的类型 340

24.3　不动产投资信托的税收细节 340

24.2　不动产投资信托的资格 340

24.5　不动产投资信托结构 341

24.6　不动产的类型 341

24.7　一点历史 344

24.8　不动产投资信托的初始公开发行 346

24.9　国际不动产收益表现 347

24.10　不动产投资信托估值 349

24.11　影响不动产投资信托估值和业绩的其他因素 352

第七部分　欧洲证券化市场 355

第25章　市场的发展 355

25.1　市场规模 356

25.2　资产类型 361

25.3　欧洲和美国以外的证券化 368

第26章　欧洲住宅抵押贷款 372

26.1　资产价值损失与违约风险 376

26.2　住宅抵押贷款的法律与税收问题 377

26.3　抵押担保特征 382

26.4　本金支付规则 383

26.5　利息支付规则 386

26.6　提前偿付风险和其他风险 388

27.1　法律类型 391

第27章　欧洲证券化立法 391

27.2　资产安全保障 393

第28章　欧洲资产抵押担保证券的构建 402

28.1　欧洲方法 402

28.2　评估担保品 403

28.3　债券构建问题 410

28.4　时机与成本 418

参考文献 420

附加资源 424

词汇表 426