债券市场，分析与战略PDF电子书下载

第一章 导论 1

债券投资的风险 2

利率风险 3

再投资风险 3

违约风险 4

提前偿还风险 4

通货膨胀风险 5

外汇汇率风险 6

适销性风险 6

对债券估价框架的综述 6

债券投资者的有价证券组合目标与管理政策 8

本书的概况 9

货币的时间价值考察 10

未来的价值 10

第二章 债券的定价 10

一笔普通年金的未来价值 12

现值 15

一个未来价值序列的现值 17

一笔普通年金的现值 18

当利息支付每年发生一次以上时的现值 19

给一张债券定价 19

无息票债券的定价 24

价格／收益关系 25

息票利率、必要收益与价格之间的关系 27

利率不变条件下债券价格与时间的关系 28

债券价格变化的原因 31

错综复杂性 31

下次息票不到6个月就进行支付时的情况 31

牌价 32

牌价、应计利息和发票价格 32

确定适当的必要收益 32

现金流量可能不是已知量 32

应计利息 34

发票价格 34

小结 34

第三章 测算收益 36

计算投资收益或内生收益率 36

特殊情况：仅有一次未来现金流动的投资 39

年收益 40

常规的收益测算 41

当年收益 41

到期收益 42

赎回收益 45

一种有价证券组合收益的计算 46

一张债券的美元收益的潜在来源 47

利息的利息收益之确定 48

到期收益与再投资风险 49

实现的复利收益 51

计算一张债券实现的复利收益 53

实现的复利收益之应用（期界分析） 57

小结 58

第四章 债券价格的易变性 60

对无期权债券价格／收益关系的考察 60

无期权债券价格易变性的特点 62

影响债券价格易变性的债券的特点 64

息票与期限 64

作为价格易变性一种测算手段的基点价格值 64

作为价格易变性一种测算手段的价格变化的收益值 65

作为价格易变性一种测算手段的期限 66

美元期限 72

期限的特点 73

使用修正的期限求出近似价格变化的百分比 74

使用美元期限求出近似的美元价格变化 75

扭曲线图表示期限和价格变化 76

凸性 78

使用期限与凸性求出近似的价格变化百分比 82

凸性的值 83

凸性的特点 85

使用期限进行测算时的额外担心 87

小结 88

第五章 国库券与联邦信贷机构证券 89

国库券 89

国库券的发行 90

初级市场 91

二级市场 95

为经纪人的头寸融资 101

本息拆离的国库券 103

联邦信贷机构证券 105

农业信贷系统 107

联邦住宅贷款银行系统 107

学生贷款协会 108

小结 108

第六章 国库券市场分析 109

收益曲线分析 109

绘制理论上的现货利率曲线 110

创造无息票国库券的一条现货利率曲线 115

期限结构的模式 117

内含的期货利率 118

利率期限结构理论的综述 122

本息拆离与收益曲线 123

运用无息票国库券创造综合性息票国库券 128

现货市场上国库券的组合战略 129

在期限等同证券互换的基础上改进证券组合的经营成绩 13

期限相同的息票和无息票国库券的比较 130

为改进证券组合的现金流动而在国库券市场内进行互换 135

小结 137

第七章 公司债券、市政债券与国际债券 138

公司债券 138

信用风险 139

提前赎回风险 141

给予债券持有者的期权 144

适销性风险 146

公司债券的其他特征 147

市政债券 149

市政债券的类型 149

信用风险 151

税务风险 152

偿付特点 152

特殊投资特征 153

初级与二级市场 154

免税债券与纳税债券之间的收益关系 155

市政债券市场内部的收益关系 157

国际债券 157

美元计值的国际债券 158

非美元计值的国际债券 161

小结 163

第八章 公司债券与市政债券：分析与战略 164

债券互换 164

纯收益拾得互换 164

利率预期互换 164

替代互换 165

市场间的差幅互换 167

避税性互换 169

对可提前赎回债券的估价 170

对可提前赎回债券的不可提前赎回成分的估价 171

经提前赎回调整的期限 174

可提前赎回债券的经营成绩图象 177

可转换债券的价值 181

可转换债券的最低价值 181

市场转换价格 182

可转换债券与股票的本期收入 182

可转换债券的下跌风险 183

对可转换债券风险与报酬特点的阐述 184

接管风险与可转换债券 188

一些更复杂结构的价值：流动收益期权债券的实例 188

高收益债券的机会 189

小结 191

第九章 抵押债券 193

什么是抵押 193

抵押始发者 194

平均支付、固定利率抵押 199

平均支付、固定利率抵押的现金流量 199

每月抵押支付额的确定 202

累进支付抵押 204

累进支付抵押计划 204

可调整利率抵押 207

时期的上限 210

整个抵押期的上限与下限 212

提前偿付期权的重要性 212

小结 213

抵押转手证券 215

第十章 抵押担保证券 215

转手证券的种类 216

联邦信贷机构转手证券 218

传统转手证券 223

转手证券收益率的测算 224

债券等价收益 228

实现的复利收益 229

获得提前偿还率的估计值 229

升水转手证券的价格变动 234

与国库券收益的差幅 235

抵押担保证券（CMO） 236

信用风险与收益差幅 241

其他CMO的结构 243

CMO的剩余值 247

部分本息拆离的抵押担保证券 250

本息拆离的抵押担保证券 250

只有利息或只有本金的证券 252

本息拆离的抵押担保证券的经营战略 253

小结 253

第十一章 利率期货：合同定价及其应用 255

期货合同 255

本期交易的利率期货合同 256

短期国库券期货合同 256

欧洲美元定期存单期货合同 259

长期国库券期货合同 260

中期国库券期货合同 262

债券购买者的市政债券指数期货合同 262

期货交易的机制 263

期货合同与远期合同 264

期货合同的定价 265

以套利模型为基础的理论上的期货价格 269

对理论上的期货价格的更进一步考察 272

在证券组合管理中的应用 277

改变证券组合的期限 277

资产配置 278

创造虚假的证券以提高收益 279

套头交易 282

对收益β的估计 286

小结 286

第十二章 利率期权：合同、投资特点及战略 288

现货市场证券的期权合同 288

期权与期货合同之间的差别 289

现货市场证券的交易所交易期权 289

国库券和有抵押担保证券的场外交易期权合同 290

期货期权 290

交易机制 291

期货期权交易普及的原因 292

期权的内在价值与时间价值 293

期权的内在价值 293

期权的时间价值 294

简单的无担保期权战略的盈与亏 295

多头买入战略（买人择购期权） 296

空头买入战略（出售买入期权） 305

多头卖出战略（购进卖出期权） 306

空头卖出战略（出售卖出期权） 314

考虑到货币的时间价值 315

套期保值战略 316

抵补性的出售卖出战略 316

保护性购进抵补性的出售卖出期权战略 318

卖出—买入期权等价关系与等价交易 321

等价交易 326

影响期权价格的因素 327

期权价格 327

理论上的买入期权价格 328

期权定价模型 332

隐含的易变性 335

小结 336

第十三章 建立证券组合的战略Ⅰ：指数化 338

债券指数化的目标、发展和动因 338

市场效率的研究 342

指数的选择 346

指数化的方法 347

分层抽样或方格式的方法 348

优化方法 350

方差最小化方法 351

追随误差 352

实施指数化战略时的逻辑问题 353

加强的指数化 354

小结 355

第十四章 建立证券组合的战略Ⅱ：负债筹资（规避和现金流量匹配） 357

偿付单—债务的一种证券组合的规避 357

调整一种规避的证券组合 368

规避风险 369

无息票债券和规避 375

信用风险和目标收益 376

提前赎回风险 377

建立规避的证券组合 377

或有规避 378

建立一种偿还多重债务所需的证券组合 380

多重时期的规避 380

现金流量匹配 382

小结 384