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第一篇 期货市场与交易 3

第一章　期货市场概述 3

第一节 期货市场的产生和发展 3

一、期货市场的产生 3

目录 3

二、期货市场的发展 5

第二节 期货市场的实质 8

一、期货市场及其主要特性 8

二、期货市场和现货市场的关系 10

三、期货市场与证券市场的关系 10

第三节 现代期货市场的功能作用 11

二、回避价格风险 12

一、发现价格 12

三、风险投资 13

第四节 现代期货市场的特点 14

一、期货市场的国际化 14

二、期货交易的规范化 15

三、期货品种扩大化 16

第二章　期货市场的组织结构 18

第一节 期货交易所 18

一、期货交易所的设立 18

二、期货交易所的组织形式 19

三、期货交易所的功能 23

一、期货结算所的组织形式 24

第二节　期货结算所 24

二、期货结算所的会员制和机构设置 25

三、期货结算的方式和程序 26

四、期货结算所的功能和作用 28

第三节 期货经纪公司 29

一、期货经纪公司的性质和分类 29

二、期货经纪公司的职能和作用 30

三、期货经纪公司的设立和机构设置 30

四、期货经纪公司的规章制度 32

第四节　期货交易者 33

一、套期保值者 33

二、期货投机者 35

一、期货市场的特性和运行规则 37

第三章　期货市场规则与交易流程 37

第一节 期货市场的运行规则 37

二、期货市场规则 38

三、期货交易规则 39

第二节 期货交易的准备 44

一、期货交易所和经纪公司的选择 44

二、期货交易计划的制定 45

三、期货交易信息的收集 47

第三节　期货交易的程序 48

一、期货交易的加入 48

二、期货交易的进行 51

三、期货交易的结算 52

四、期货交易的交割 53

第四章　套期保值交易 55

第一节 套期保值交易概述 55

一、套期保值的内涵 55

二、套期保值的目的 56

三、套期保值的经济原理 56

四、套期保值的功能作用 57

五、套期保值的特征 57

第二节 套期保值交易的应用 58

一、套期保值交易的操作原理 58

二、套期保值交易案例 59

第三节　基差理论 64

一、基差及其构成 64

二、基差变化及其影响因素 66

三、基差对套期保值效果的影响 67

第四节 基差交易 67

一、基差交易的内涵 67

二、基差交易的形式 68

第五章　投机与套利交易 72

第一节 期货投机交易 72

一、期货投机的内涵 72

二、期货投机与套期保值的关系 73

三、期货投机者的类型 73

四、期货投机的功能作用 74

五、期货投机交易案例 74

一、套期图利的内涵 75

第二节 套期图利交易 75

三、套期图利的特点 76

二、套期图利的功能作用 76

第三节 跨期套利 77

一、跨期套利的内涵和影响因素 77

二、跨期套利的类型和案例 77

第四节 跨市场套利 79

一、跨市场套利的内涵和影响因素 79

二、跨市场套利的类型和案例 80

第五节　跨商品套利 81

一、跨商品套利的内涵和影响因素 81

二、跨商品套利的类型和案例 82

一、价格机制发生作用的过程 87

二、现货价格形成机制的缺陷 87

第二篇 期货价格与交易策略 87

第一节 现货市场的价格机制 87

第六章　期货价格理论 87

三、现货价格的特点 88

第二节 期货市场的价格机制 88

一、期货市场的价格发现 88

二、期货市场价格的特征 90

第三节 市场供求及其影响因素 90

一、供给与市场价格的关系 90

二、需求与市场价格的关系 92

一、基本分析及其特点 94

第七章　期货价格基本分析 94

第一节　基本分析概述 94

二、供求与市场价格 95

第二节 供给与需求 97

一、供给分析 98

二、需求分析 98

第三节 影响供求的因素 99

一、金融货币因素 99

二、经济波动周期因素 101

三、政治因素 101

四、政策因素 102

六、投机和心理因素 103

五、自然因素 103

第八章　期货价格技术分析 105

第一节　技术分析概述 105

一、技术分析的内容和作用 105

二、基本分析与技术分析比较 106

第二节 图形分析 107

一、蜡烛图 107

二、条形图 111

三、点数图 115

第三节 价格形态分析 116

一、整理形态 116

二、反转形态 119

一、成交量和未平仓量 123

第四节 成交量分析 123

二、成交量和未平仓量与价格趋势的关系 124

第五节 移动平均线分析 127

一、移动平均线的一般原理 127

二、移动平均线的应用 128

第六节　技术指标分析 130

一、相对强弱指数 130

二、随机指标 131

第七节　波浪理论 134

一、波浪理论的基本内容 134

二、波浪的特点 135

三、波浪理论与菲波纳奇数列 136

一、按计划投资 138

第九章　期货交易策略 138

第一节 期货交易策略原则 138

二、把握市场，顺势而为 139

三、长期与短期分析相结合 140

四、选择适宜的期货商品 141

五、正确运用止损指令 141

第二节　期货交易策略的应用 143

一、套期保值的策略 143

二、套期图利的策略 145

三、投机交易的策略 147

四、求赢获利的策略 148

五、形势有利时的策略 150

六、转亏为盈的策略 152

第三节 期货资金管理 155

一、资金管理的原则 155

二、资金运用的技巧 156

第三篇 商品期货 161

第十章　农林产品期货交易 161

第一节　农林产品期货交易概述 161

一、农业生产的特点 161

二、农林产品期货交易的产生和发展 162

三、中国开展农林产品期货交易的积极作用 163

四、从事农林产品期货交易的条件 163

一、粮食类商品概述 164

第二节　粮食类商品期货交易 164

二、小麦期货 165

三、玉米期货 172

四、大豆期货 177

五、红豆和绿豆期货 181

第三节 林产品及经济作物类商品期货交易 182

一、林产品及经济作物类商品概述 182

二、天然橡胶期货 183

三、棉花期货 188

四、原糖期货 193

五、咖啡期货 196

第四节 畜产品期货交易 198

二、活牛期货 199

一、畜牧业概述 199

三、生猪期货 200

第十一章　金属矿产品期货交易 201

第一节　金属矿产品期货交易概述 201

一、金属矿产品工业的概况 201

二、世界主要金属期货交易所及其金属期货交易 202

第二节 有色金属期货交易 204

一、铜期货 204

二、铝期货 212

第三节 贵金属期货交易 216

一、贵金属商品期货的特殊性 216

二、黄金期货 216

三、白银期货 222

四、铂、钯期货 223

第十二章　能源期货交易 225

第一节 能源期货交易概述 225

第二节 石油期货 226

一、原油期货 226

二、取暖油、燃料油期货 234

三、汽油期货 236

第三节 天然气期货 236

一、世界天然气的生产和消费 236

二、天然气期货交易 238

一、金融期货交易的产生 243

第一节　金融期货交易的产生和发展 243

第四篇 金融期货 243

第十三章　金融期货概述 243

二、金融期货交易的发展 245

三、金融期货交易的功能 247

第二节　世界主要金融期货交易 248

一、美国的金融期货交易 248

二、英国的金融期货交易 249

三、日本的金融期货交易 250

四、香港的金融期货交易 251

第三节 中国的金融期货交易 252

一、金融期货交易的起始 252

二、发展金融期货交易的必要性 253

一、外汇和汇率 255

第十四章　外汇期货 255

第一节 外汇和汇率概述 255

二、外汇的供给和需求 257

三、汇率变动对经济的影响 258

四、外汇风险 260

第二节 外汇期货交易原理 262

一、外汇期货交易的产生和发展 262

二、外汇期货交易与外汇远期交易 263

三、外汇期货合约 265

第三节 影响外汇期货价格的因素 268

一、基本经济因素 269

二、政治因素 272

三、新闻因素 273

四、中央银行干预 273

五、心理因素 274

第四节 外汇期货交易中的套期保值 275

一、空头套期保值 275

二、多头套期保值 277

三、交叉套期保值 278

第五节 外汇期货的投机和套利交易 279

一、外汇期货投机 279

二、外汇期货套期图利 280

一、债券及基本要素 284

第一节 利率期货概述 284

第十五章　利率期货 284

二、利率及影响因素 285

三、债券的市场价格 287

四、债券的收益率 288

第二节 利率期货交易原理 290

一、利率期货交易的产生和发展 290

二、利率期货合约 291

三、利率期货合约的交割 295

第三节 利率期货的套期保值交易 298

一、套期保值比率的确定 299

二、套期保值的基本策略 302

一、投机和套利策略 304

第四节 利率期货的投机和套利交易 304

二、投机和套利案例 305

第十六章　股票指数期货交易 308

第一节 股票价格和股价指数 308

一、股票价格及影响因素 308

二、股票价格指数 309

三、股票投资风险 314

第二节 股票指数期货交易原理 314

一、股票指数期货交易及特点 314

二、股票指数期货交易的产生和发展 315

三、股票指数期货的定价 316

四、股票指数期货合约 317

第三节 股票指数期货的套期保值交易 319

一、套期保值比率的确定 319

二、套期保值的基本策略 321

第四节 股票指数期货的投机和套利交易 323

一、股票指数期货投机 323

二、股票指数期货套利 324

第五篇 期权市场与交易 329

第十七章　期权市场概述 329

第一节 期权市场与期权交易 329

一、期权和期权交易的界定 329

二、期权交易的产生和发展 329

四、期权合约与报纸行情 330

三、期权交易的特点 330

五、期权与期货、期权合约与期货合约、期权交易与期货交易的联系 333

和区别 333

第二节 期权类型及其交易形式 335

一、按期权买卖形式分类 335

二、按期权内容分类 336

三、按期权的其他标准分类 337

第三节　期权交易的功能作用及其评价 338

一、期权交易的功能作用 338

二、期权交易功能作用与期货交易功能作用比较 339

一、看涨期权的交易战略 341

第一节 期权战略及其盈亏 341

第十八章　期权价格理论 341

二、看跌期权的交易战略 342

第二节 期权价格的影响因素 344

一、原始资产的价格 344

二、期权的内在价值、时间价值及期限 345

三、原始资产报酬率的易变性 345

四、期权的执行价格 346

五、无风险利率 346

第三节 期权定价模型与公式 346

一、布莱克—斯格尔斯模型与期权定价公式 346

二、二项式期权定价模型 348

第一节 期权交易程序 351

一、期权交易的基本过程 351

第十九章　期权交易 351

二、期权交易过程中的清算 352

第二节　期权交易策略 352

一、期权交易基本策略及其应用 353

二、期权的价差套利策略 357

三、合成期权与合成期货策略 365

四、期权组合策略 370

第三节 商品及其相关期货的期权交易 375

一、商品及其相关期货的期权交易种类 376

二、商品及其相关期货的期权交易和案例 376

一、外汇及其相关期货的期权交易 378

第四节 金融及其相关期货的期权交易 378

二、利率及其相关期货的期权交易 380

三、股权及其相关期货的期权交易 382

第六篇 期货（期权）市场管理 387

第二十章　期货市场监管概述 387

第一节 期货市场监管的必要性 387

一、期货市场监管的概念 387

二、期货市场监管的必要性 387

三、期货市场监管的依据与原则 388

第二节 期货市场监管的基本要素 389

一、期货市场监管的主体及对象 389

二、期货市场监管的手段 390

二、期货行业协会的仲裁 391

一、政府主管部门的仲裁 391

第三节 期货市场的仲裁 391

三、期货交易所自身的仲裁 392

第二十一章　期货市场监管体系 393

第一节 政府主管部门的监管 393

一、制定期货交易法规，颁布管理条例 394

二、管理和监督期货交易所的行为准则——对期货交易所的监管 395

（以中国为例） 395

三、对期货经纪公司的监管（以中国为例） 395

四、对从业人员的监管（以中国为例） 397

第二节 期货行业协会的监管 398

一、期货行业协会概述 398

二、期货行业协会对期货市场的管理 399

三、中国期货业协会对期货市场的监管 401

第三节 期货交易所的监管 402

一、期货交易所组织机构及其管理职责概述 402

二、交易所对会员的监管 403

三、交易所对经纪业务的管理 404

四、交易所对期货交易活动的管理 405

五、交易所对结算保证系统的管理 406

第二十二章　期货市场的风险管理 408

第一节 期货市场风险及其特点 408

一、风险及其特征 408

二、期货市场风险的内涵和类别 409

一、期货市场风险管理的内涵及特点 410

第二节　期货市场风险管理概述 410

三、期货市场风险的特点 410

二、期货市场风险管理的必要性 411

第三节 期货市场风险管理体系 412

一、政府对期货市场的风险管理 412

二、行业协会的风险管理 412

三、期货市场主体的风险管理 412

第二十三章　世界期货（期权）市场管理 417

第一节 美国期货市场管理 417

一、美国期货市场管理发展过程 417

二、美国期货市场监管体系 418

三、美国的期货交易法规体系 421

第二节 英国期货市场管理 423

一、英国期货市场管理的沿革 424

二、英国期货市场的管理体系 424

第三节 日本期货市场管理 426

一、日本期货市场管理的产生和发展 426

二、日本期货市场管理体系 427

三、日本期货市场的管理法规 428

第四节 期货市场管理的比较和借鉴 429

一、期货市场管理之比较 429

二、对期货市场管理的借鉴 430

第一节 世界主要期货（期权）市场的发展 435

一、世界主要期货（期权）市场的发展概况 435

第七篇 期货（期权）市场发展趋势 435

第二十四章　世界期货（期权）市场的发展 435

二、美国期货（期权）市场的发展 436

三、英国期货（期权）市场的发展 438

四、欧元区期货（期权）市场的发展 440

五、亚太地区期货（期权）市场的发展 440

第二节　世界期货（期权）市场的发展趋势 442

一、交易品种的创新趋势 442

二、交易手段的电子化、网络化趋势 443

三、交易所的联网、合并趋势 443

四、市场监管的国际协作趋势 444

五、交易所的公司化趋势 444

一、建立期货市场是社会主义市场经济发展的客观要求 446

第二十五章 中国期货市场的完善与发展 446

第一节 市场经济与期货市场 446

二、期货市场在中国国民经济中的重要作用 447

第二节 中国期货市场的发展进程 449

一、初步探索时期（1990—1993年） 449

二、治理整顿时期（1993—2000年） 449

三、规范发展时期（2000年至今） 452

第三节 中国期货市场的现状和问题 452

一、中国期货市场的发展现状 452

二、中国期货市场存在的主要问题 454

附录一 美国期货业协会（NFA）期货从业人员考试题目及答案 457

附录二 中国期货业协会（CFA）期货从业人员考试题目及答案 471

主要参考文献 487