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第一章 证券市场功能与证券发行交易 1

一、简介 2

二、金融市场的重要功能 2

三、金融市场应具有的特征——有效率的市场 6

四、证券市场的类别 9

五、投资银行在新证券发行中所扮演的角色 11

六、投资银行所能提供的服务 15

七、股市对新证券上市的反应 16

八、结论 18

问答题 19

阅读资料 19

第二章 投资报酬率与风险 21

一、简介 22

二、期望报酬率 22

三、单一期报酬率 25

四、复期报酬率 28

五、连续复利报酬率 32

六、股票报酬率的概率分配函数 35

七、投资风险的意义 37

八、投资风险的划分 38

非系统风险：商业风险，财务风险系统风险：市场风险，利率风险，购买力风险，商业风险与财务风险 46

九、结论 46

问答题 46

阅读资料 50

第三章 经济分析与股票价格 52

一、简介 53

二、经济动态与股票市场的关系 54

三、 经济分析 55

政府财政政策，货币政策，通货膨胀，本国币值及对外贸易，相关事件 61

四、经济指标的使用与经济前景的预测 61

五、全球经济分析 65

领先经济指标，同步经济指标，落后经济指标 65

六、整体股市价值的评估 66

七、总体经济变量与国际投资环境的辨认 68

八、经济分析实例 71

九、结论 76

问答题 76

阅读资料 78

第四章 产业分析*81+一、简介 82

二、以商业循环分析产业前景 83

三、决定产业前景的因素 85

未来销货额与赢利的预测，产业科技能力，工会组织，政府财政资助或法规约束，竞争程度，国际竞争，产业市盈率（本益比），未来股价预测 98

四、产业长短期前景分析的有关问题 98

五、产业生命周期与产业分析 99

六、国际产业前景分析简例 101

问答题 105

七、结论 105

阅读资料 107

第五章 公司分析 108

一、成长股票的意义 109

二、公司前景的质量分析 112

三、以财务能力分析公司前景 112

四、公司前景的数量分析 119

未来销货额预测，净盈利与每股盈利，未来本益比（市盈率）及未来股价预测 131

五、决定本益比（市盈率）的因素 131

六、成长公司的股价分析 135

七、结论 139

问答题 140

阅读资料 142

第六章 评估股票经济价值的基本原理 144

一、简介 145

二、会计对股票价值的评估方法 145

三、市场价值与经济价值 149

四、股利折现模型 153

五、勾顿模型 154

六、股利成长率与资本成本的估计 158

七、盈余保留率与股东报酬率对股票价格的影响 162

成长公司、正常公司、衰退公司 166

八、对多阶段成长公司价值的评估 166

九、自由资金折规模型 172

十、通货膨胀与股价的评价 175

十一、股利及盈余公布对股价的影响 180

十、结论 183

问答题 184

阅读资料 189

第七章 技术分析 192

一、简介 193

二、整体股市价格走势的分析方法 194

市场气势、交易量、新高点与低点、卖空比率、股票交易专家的交易活动、共同基金的现金存量，矛盾意见，道理论与移动平均法 206

三、个别股价技术分析 206

移动平均线、道理论、相对强势、股价图、点数图、头肩顶峰与底谷的判断，支持与阻碍点，回溯百分比，回溯线 231

四、技术分析的学术实证 231

五、结论 233

问答题 234

阅读资料 237

第八章 利率期间结构 239

一、简介 240

二、建立利率（期间）结构的重要性 242

三、零息债券利率结构的建立 244

四、付息债券利率结构的建立 251

五、利率期间结构理论 257

市场期望论、流动性偏好论、市场区隔论 265

六、利率结构与经济循环及未来通货膨胀的关系 265

七、利率期间结构的补充要点 266

八、结论 268

问答题 269

阅读资料 274

第九章 债券价格评估与品质鉴定 277

一、简介 278

二、债券的种类及其特征 279

三、债券投资的风险 281

四、债券价格的评估 283

五、债券价格与债券利率、报酬率及到期日的关系 290

六、不同债券报酬率的评估 294

七、税后债券到期报酬率的计算 301

八、债券总报酬率与其组成成分 302

九、债券应得报酬率的意义 307

十、债券品质等级的评鉴 314

十一、债券品质等级的评鉴方法 317

十二、债券价格与β的关系 323

十三、结论 325

问答题 327

阅读资料 333

第十章 债券投资组合管理策略 338

一、简介 339

二、债券价格变动敏感度的衡量 339

三、敏感度量的有关性质 348

四、利率风险免疫策略 352

固定债券投资收入的利率风险免疫 371

应付未来负债偿还或应达到目标金额的利率风险免疫：现金对配、利率免疫、有条件免疫 371

五、积极性的债券投资管理策略 371

利率期望法，债券替换，债券市场率差，纯粹寻求高报酬率债券，税率交换，投资到期年限分析 376

八、结论 376

问答题 377

阅读资料 382

第十一章 股票选择权与其套利限制性质 385

一、简介 386

二、股票选择权的定义 386

三、买权及卖权契约的一些特征 388

四、选择权的损益结构 389

五、影响选择权价格的因素 393

六、套利限制性质*397++七、买卖权平价的意义及其应用 412

八、结论 418

问答题 419

阅读资料 422

第十二章 股票选择权评价模型 426

一、简介 426

二、二项式评价模型 428

三、 Black－Scholes评价模型 437

四、 Black－Scholes模型的基本特征 441

五、股利分发与Blackscholes模型的调整 444

八、结论 447

问答题 447

阅读资料 449

第十三章 选择权投资策略及组合管理上的应用 453

一、简介 454

二、利用买卖权价格失衡进行套利 454

三、买卖权与组合管理 457

四、买卖权投资策略 463

买入跨式、卖出跨式、水平价差策略（牛市价差与熊市价差策略）、垂直价差策略（牛市垂直价差，熊市垂直价差策略）、蝶式价差策略（长短蝶式价差），辨认应用各种投资策略的情况 477

五、结论 477

问答题 477

阅读资料 482

第十四章 投资风险分散与最佳投资组合：资本市场理论与应用 483

一、简介 484

二、分散投资风险的基本概念 484

三、投资组合的期望报酬率及风险的决定公式 489

四、投资组合分散风险的效力 491

五、效率投资组合的建立 496

六、效率投资组合的定义及其性质 507

七、投资者选认组合行为 510

八、直线效率边缘及资本市场理论 512

资本市场线、借贷组合、投资者风险承担与组合选择 524

九、资本市场理论的延伸 524

十、结论 528

附录 529

问答题 530

阅读资料 534

第十五章 国际证券投资与风险分散 535

一、简介 536

二、国际证券投资分析 536

三、国际股票投资的比较 540

四、国际股票投资的效益 543

五、汇率风险与国外股票投资 549

六、国际债券投资的优劣分析 554

七、国际债券投资的比较 555

八、国际债券投资的效益与汇率风险 558

九、国际投资组合的汇率风险规避策略 562

十、国际资本市场的分隔或整合 565

十一、国际股票市场与企业的相关 568

十二、跨国公司是否是良好的国际风险分散工具 571

十三、结论 572

问答题 573

阅读资料 576

第十六章 资本资产评价模型 579

一、简介 580

二、资本资产评价模型 581

三、资本资产评价模型的经济意义 585

四、资本资产评价模型的实务应用 590

五、资本资产评价模型的延伸 595

六、资本资产评价模型与利率变动 601

七、规避利率风险组合的选择 603

八、规避其他风险的组合选择 604

九、多种风险因素资产评价模型 604

十、结论 605

问答题 607

附录 610

阅读资料 612

第十七章 套利评价理论 615

一、简介 616

二、套利评价理论的推演 619

三、套利评价模型与资本资产评价模型的比较 626

四、实证研究与经济意义 630

五、在股票投资方面的应用 635

六、国际套利评价理论 641

七、决定国际股价的重要因素 645

八、结论 646

问答题 647

阅读资料 649

第十八章 现代最佳组合选择与通货膨胀的考虑 651

一、简介 652

二、通货膨胀与两因素报酬率诞生模型 653

三、通货膨胀环境下的最佳组合 655

四、实例与经济涵义 658

五、不可卖空股票限制下最佳组合的建立 662

六、EGP最佳组合的建立方法 672

七、结论 678

问答题 679

阅读资料 680

第十九章 组合管理的基本理论 682

一、简介 683

二、发掘优异与拙劣股票的方法 684

低估与高估股票的意义，如何发掘低估或高估的股票 687

三、Treynor－Black模型——建立积极组合 687

积极组合的建立，最佳组合的建立，市场指数组合的建立，积极组合对最佳组合的贡献，积极组合所带来的非系统风险 701

四、选时能力 701

五、选时能力的实证 704

六、利用因素模型发掘优良或拙劣股票 706

七、结论 711

问答题 712

阅读资料 715

第二十章 共同基金与绩效的评鉴方法 718

一、简介 719

二、投资公司一共同基金 721

三、投资共同基金的优点 723

四、共同基金的种类 725

五、传统绩效评鉴方法 727

六、有关评鉴法的问题与缺点 734

七、对选股及选时能力的评鉴 738

八、国际共同基金绩效评鉴的实证 744

九、结论 757

问答题 757

阅读资料 760

第二十一章 投资组合策略的实务应用与管理 765

一、投资目标 766

二、投资限制条件 767

三、投资策略 773

四、规避通货膨胀风险策略 782

五、税率与资产分配 784

六、结论 785

问答题 786

阅读资料 788