基于随机动态死亡率模型的长寿风险债券定价研究PDF电子书下载

第1章 绪论 1

1.1 选题背景与研究意义 1

1.1.1 选题背景 1

1.1.2 研究意义 3

1.2 文献综述 4

1.2.1 长寿风险的认识与管理 4

1.2.2 死亡率模型相关研究 9

1.2.3 长寿风险债券设计与定价研究 14

1.2.4 本节小结 16

1.3 研究思路和研究方法 17

1.3.1 研究思路 17

1.3.2 研究方法 18

1.4 研究内容和创新点 19

1.4.1 研究内容 19

1.4.2 主要创新点 21

第2章 长寿风险债券定价理论基础 23

2.1 生命周期理论及生命周期投资理论 23

2.1.1 生命周期相关理论 23

2.1.2 生命周期相关理论在长寿风险债券领域的运用 24

2.2 死亡率免疫理论 26

2.2.1 死亡率免疫理论的发展 26

2.2.2 死亡率免疫理论的原理 27

2.2.3 死亡率免疫理论的应用 28

2.3 资产证券化理论 29

2.3.1 资产证券化的定义 29

2.3.2 资产证券化的理论 30

2.3.3 资产证券化理论的扩展 31

2.4 人口老龄化理论 32

2.4.1 人口老龄化的定义 32

2.4.2 人口老龄化的相关理论 33

2.5 不完全市场理论 35

2.5.1 不完全市场理论及其发展 35

2.5.2 不完全市场理论在长寿风险债券中的应用 36

第3章 随机动态死亡率模型的比较与选择 39

3.1 死亡率模型 39

3.1.1 静态死亡率模型 39

3.1.2 随机死亡率模型 40

3.2 随机死亡率模型拟合效果比较分析 47

3.2.1 数据来源 47

3.2.2 随机死亡率模型的选择 47

3.2.3 模型的拟合优度标准 52

3.2.4 模型的参数估计和稳定性检验 58

3.3 随机死亡率模型预测效果比较分析 62

3.3.1 预测方法 62

3.3.2 生物合理性判断 67

3.3.3 预测结果的稳定性检验 70

3.4 我国长寿债券定价死亡率模型的选择 74

第4章 长寿风险管理与长寿债券运作机理 77

4.1 长寿风险管理方法 77

4.1.1 传统长寿风险管理方法 77

4.1.2 新兴长寿风险管理方法 80

4.2 国际经典死亡率连接债券 85

4.2.1 Swiss Re死亡率债券 85

4.2.2 EIB长寿债券 87

4.3 我国长寿债券的设计 91

4.3.1 长寿债券的类型和构造方法 91

4.3.2 SPV概述 94

4.3.3 本金在险型长寿债券的设计 95

第5章 长寿风险债券定价方法 99

5.1 传统的风险定价方法 99

5.1.1 资本资产定价法（CAPM） 99

5.1.2 “Wang转换”（Wang Transform） 105

5.1.3 风险中性定价方法（Risk Neutral Method） 107

5.1.4 夏普率定价方法（Sharp Ratio Method） 110

5.2 债券定价新方法 111

5.2.1 双因素“Wang转换” 111

5.2.2 风险立方定价方法（Risk Cubic Approach） 113

5.2.3 最大熵定价方法（Maximum Entropy Method） 116

5.3 定价方法的比较与选择 120

5.3.1 定价方法比较 120

5.3.2 长寿债券定价方法选择 124

第6章 基于APC模型的长寿债券定价方法实证研究 127

6.1 实证假设 127

6.1.1 死亡率模型假设 127

6.1.2 带跳跃的年龄—时间—出生年效应模型（APC模型） 129

6.1.3 长寿债券其他相关假设 131

6.2 长寿债券定价实证 132

6.2.1 双因素“Wang转换”定价过程 132

6.2.2 风险立方定价过程 134

6.2.3 最大熵方法定价过程 136

6.3 实证结果比较分析 137

第7章 我国长寿债券实现机制 139

7.1 我国长寿债券监管机制 139

7.1.1 明确监管主体 139

7.1.2 对SPV的营业范围和偿付能力的监管 142

7.1.3 加强信息披露监管，鼓励债券市场发展 143

7.2 我国长寿债券法律机制 145

7.2.1 为SPV的建立提供法律环境 146

7.2.2 为SPV具有发行长寿债券主体资格扫清障碍 147

7.2.3 完善相关破产体系 148

7.3 我国长寿债券政府激励机制 150

7.3.1 大力发展年金保险市场 150

7.3.2 完善和发展金融市场，建立流通的二级市场 151

7.3.3 建立健全税惠制度 152

7.3.4 尽快建立完善死亡率预测和死亡率指数编制 153

结论 155

参考文献 159

附录 177

附录A死亡率模型参数估计值 177

附录B死亡率模型时间因子估计值 190