战略资产配置 长期投资者的资产组合选择PDF电子书下载

第一章 引言 1

1.1均方差分析 2

1.2金融理财顾问 3

1.3长期资产组合 6

1.4效用理论与行为金融学 8

1.5证券溢价之谜 10

1.6本书的局限 12

1.7本书的结构 14

第二章 短视资产组合选择 17

2.1.1均方差分析 19

2.1短期资产组合选择 19

2.1.2确定财富效用函数 22

2.1.3幂效用对数正态模型 25

2.2短视的长期资产组合选择 30

2.2.1财富的幂效用函数 30

2.2.2长期资产组合选择谬误 34

2.2.3消费幂效用函数 36

2.2.4爱泼斯坦—兹恩效用函数 41

2.3结论 44

第三章 谁应该购买长期债券 46

3.1.1跨期预算约束条件的近似化 48

3.1常数方差和风险溢价模型中的长期投资组合选择 48

3.1.2替代消费 50

3.1.3资产组合选择的应用 53

3.1.4什么是无风险资产 54

3.1.5一般方法 56

3.2利率期限结构模型 58

3.2.1模型定义 58

3.2.2美国的利率期限结构 64

3.2.3投资组合选择的含义 72

3.3结论：债券，詹姆斯，债券 81

第四章 股票市场对长期投资者是否更为安全 83

4.1VAR模型中的长期资产组合选择 85

4.1.1VAR模型 85

4.1.2模型求解 86

4.1.3单一风险资产和常数实际利率的特殊案例 89

4.2美国股票与债券市场风险的历史数据 95

4.2.1数据和VAR估计 95

4.2.2短期与长期投资视角的收益率波动性 101

4.2.3股票、债券与国库券的战略配置 103

4.2.4含有通货膨胀指数化债券的战略资产配置 108

4.3结论 109

第五章 连续时间的战略资产配置 112

5.1动态规划法 114

5.1.1贝尔曼最优原则 114

5.1.2时变利率的例子 119

5.1.3一个近似解析解 120

5.1.4可选的近似解析解 122

5.2鞅方法 124

5.2.1连续时间的SDF 124

5.2.2用SDF求解资产组合与消费问题 126

5.2.3回顾我们的例子 130

5.3连续时间递归效用 133

5.3.1再次回顾我们的例子：跨期替代单位弹性的精确解 134

5.4长期投资者是否应对波动性风险套利 135

5.5参数不确定性与资产组合选择 142

5.5.1学习可预测性 146

5.6结论 147

第六章 人力财富与金融财富 149

6.1劳动收入的单期模型 154

6.1.1常数劳动供给模型 154

6.1.2弹性劳动供给 160

6.1.3考虑生活水平的资产配置 163

6.2劳动收入、预防性储蓄和长期视角的资产组合选择 167

6.2.1跨期最优化问题 169

6.2.2退休的投资者 169

6.2.3就业投资者 170

6.2.4自有劳动收入风险 171

6.2.5相关劳动收入风险 174

6.2.6为退休而储蓄 175

6.2.7长期模型中劳动收入风险的增加 176

6.3结论 177

第七章 生命周期上的投资 180

7.1关于家庭资产配置我们知道些什么 182

7.1.1资产组合选择的年龄效应 184

7.2资产组合选择的生命周期模型 187

7.2.1模型定义 187

7.2.2校准 191

7.2.3基准结果 196

7.2.4异质性 197

7.3结论 203

7.3.1长期资产组合选择理论的要点 206

参考文献 209

术语对照表 232